软着陆还是衰退？我们来分享一下彭博一篇关于未来经济的文章。文章梳理了这段时间影响经济的各种关键因素，其中一个几乎没有被人考虑，并探讨了未来可能的演变。
最近的市场又开始摇摆了。在三月份的时候，我们看到了一月份的强劲反弹开始减退，美国人消费开始疲软，还有银行危机的爆发，紧接着四月，GDP低于预期，第一共和银行FRC宣告关闭，最终被JP摩根接手，引发了新一轮的银行恐慌，似乎衰退即将到来。但财报季各个企业的盈利表现，还有上周五的大非农数据又改变了情绪。盈利没有想象中糟糕，就业火热的同时薪资还超预期上涨，就让鲍威尔所说的软着陆可能性又变大了不少。在上周三的记者会当中，鲍威尔就说：”可能这次不一样，我们已经加息500个基点了，但是劳动力市场一点也没动”
而究竟未来怎么走，彭博总结了三大因素。其一是潜在的信贷收紧，其二是美国的债务上限，其三，也是最少被人提及的天气异常，厄尔尼诺暖流。而如果因为后两者导致经济进入衰退，那美联储也没什么辙。
关于信贷收紧我们已经聊过不少了。根据昨天美联储公布的银行信贷意见调查，现在绝大部分的银行都在收紧信贷。而本来被认为是特殊案例的硅谷银行，现在发现并不那么特殊，继它之后，FRC也垮了，现在PacWest和Western Alliance 有可能步它们的后尘。目前，美国已经有四家银行倒下，资产规模已经要堪比08年金融危机时期，如果未来再倒一家，对于未来整个银行体系的信心会产生什么样的冲击目前并不清楚，但不排除银行们会直接停止放贷，冻结信用。这恐怕会让美国陷入更深的衰退。好在，这件事主要还是在美联储的控制范围之内。央行除了降息也还有其他手段去鼓励银行放贷，而信用冻结也会降低通胀，只不过效果并不会马上显现，而此时的关键就在于美联储究竟能不能及时转向。